В конце 2022 года, согласно предоставленным сведениям Минфина, Алроса вслед за Газпромом угодила под повышение НДПИ. Акции компании оказались под давлением, что привело к ожидаемому падению.
В общей сложности за 2024 год стоимость ценных бумаг организации «просела» на внушительные 49%. Теперь акционеры компании задаются вопросом, какие дивиденды получат от Алросы в 2025 году.
Содержание
Дивидендная политика компании
Выплата дивидендов Алросы в 2025 году соответствует принятой ранее крайней редакции политики компании.
Согласно ее содержанию, акционеры получают свою прибыль дважды в год: за первое полугодие, а также за 12 месяцев с учетом выплаченной ранее первой части дивидендов.
Значением коэффициента EBITDA («чистый долг») определяется размер соответствующих выплат. Если его фактическое и прогнозируемое значение не превышает порог 1.5, то выплачиваемая сумма составляет не менее 50% от чистой прибыли компании за годовой период.
История выплат дивидендов Алроса
В преддверии оценки выплат дивидендов Алроса в 2025 году обратимся к историческим финансовым выкладкам. В конце 2023 года было зафиксировано увеличение чистой прибыли алмазодобывающей организации практически в 3 раза — вплоть до отметки в 91,3 млрд. рублей.
Выручка за цикли также возросла на 50% и составила 332 млрд руб. Годом раньше выручка была на уровне 221,5 млрд руб., но обуславливалась годом ростом продаж алмазов и ценовых индексов.
В первом полугодии 2021 года выплата дивидендов оказалась на уровне 64,7 млрд руб., превысив отметку в 70% от полученной компанией прибыли. Каждый акционер получил по 8,79 руб. за ценную бумагу (показатель дивдоходности 6,5%).
В 2020 году финансовая выгода оказалась еще лучше – акционерами было получено 70,3 млрд руб. (по 9,54 за акцию).
Цена акций
На данный момент стоимость ценных бумаг компании торгуется на отметке 60 руб., но по мнению авторитетных аналитиков в будущем ожидается серьезная просадка из-за дивидендной неопределенности после повышения уровня НДПИ.
По самым скептическим оценкам ценник может пробить антирекорд 2020 года, когда ценные бумаги торговались на уровне 51,51 руб.
Когда будет выплата дивидендов Алроса в 2025 году?
Дата выплаты дивидендов в 2025 году будет объявлена руководством Алроса позднее, но перспектив в этом вопросе с каждым днем становится все меньше. Высока вероятность, что компания откажется от выплат акционерам в наступившем году.
Прогноз дивидендов Алроса на 2025 год
Министерством финансов РФ была выпущена поправка, согласно которой алмазодобывающей гигант выплатит дополнительные 19 млрд налогов за первый квартал 2025 года. При таких обстоятельствах о дивидендах за 2025 г. Алроса пока вряд ли задумывается, выплачивая дополнительно введенный НДПИ.
Эксперты считают, что дополнительный налог составляет порядка 40% от свободных средств организации. Таким образом, что базовые возможности для будущих дивидендов серьезно пошатнулись.
В декабре компания проинформировала, что объем выплат НДПИ увеличится суммарно на 19 млрд. Сохранятся и обычные отчисления, составляющие ставку в 8%, ежегодно отчисляемые Алросой в якутский бюджет.
Информация об итоговой сумме в 41 млрд официальными лицами не подтверждается, но если повышение НДПИ суммарно составит эту сумму (при FCF в 58 млрд), то говорить о выплатах дивидендов за 2025 год пока рано.
Стоит ли сейчас инвестировать в Алроса?
По итогам отчетной деятельности 94% доходных средств организации сформированы за счет выручки от продажи алмазных ресурсов. Почти все приходится на долю экспорта (более 92 %), остальное попадает на внутренний рынок.
Среди самых крупных игроков сектора можно выделить Бельгию, ОАЭ и Индию – на их долю приходится 76% доходов Алроса. Сейчас компанию устраивает ослабленный рубль вкупе с ростом сырьевых цен, но не так давно индекс бриллиантов стал стремительно падать.
Стоит отметить следующие положительные факторы для инвестиций в отрасль:
- Позиции компании в секторе все еще сильны. Алмазодобывающая отрасль РФ получила некоторые урон после наложения ряда санкционных мер, куда входит запрет на импорт бриллиантов и ювелирной продукции. По факту запрета на приобретение промышленных алмазов введено не было. В европейском регионе с РФ отказались сотрудничать несколько стран и средних компаний, но полностью отказаться от сырья Алроса у них не вышло. Таким образом, даже под давлением компания сохраняет стабильные позиции на рынке. Индия, являющаяся крупнейшим покупателем сырья и однозначным лидером обработки алмазной продукции, активно продолжает работать с российской продукцией. Дефицит алмазов существовал еще до введения санкций, а на их фоне лишь обострился. Найти другие источники проблематично, поэтому полностью исключить Алросу из алмазной цепочки не представляется возможным.
- Устойчивое положение. Для компании введен запрет на привлечение валютных займов на срок более 14 дней. Сейчас влияние этого фактора на отрасль носит нейтральный статус. Компания имеет достаточную базу для покрытия накопившихся задолженностей за счет использования собственных запасов наличности и денежных потоков. Для продолжения деятельности новые кредиты не потребуются. При обострении ситуации компания всегда может пересмотреть уровень кап. затрат, операционных расходов либо заморозить выплату будущих дивидендов.
- Ближайшие перспективы. Организация наладила плотные отношения с крупными игроками азиатского региона (Индия, ОАЭ, Китай), на которых в 2021 году приходилось более половины чистой выручки. Это надежные партнеры, с которыми можно построить многолетнее сотрудничество.
В любом случае существуют и риски:
- Санкционная политики Запада. Влияние санкций может оказаться не таким сильным, но они формируют цепочку альтернативных проблем — падение интереса со стороны зарубежных покупателей, трудности в построении логистики и финансовых расчетов. Алроса может разрешить все вопросы с доставкой и оплатой по азиатскому региону, но покупатели вероятно затребуют некоторый дисконт, который притормозит долгосрочное развитие организации, а в ближайших перспективах — уменьшит рост финансов.
- Тяжелая адаптация. Компания может долго адаптироваться к обретенным реалиям, налаживая логистические цепочки и настраивая схемы оплаты. Потраченное время может оказать негативное влияние на отчетности. Кроме того, если рубль усилится, то это отразится на компаниях-экспортерах.
В марте акции компании устремились к восстановлению, но уже месяцем спустя устремились вниз, максимально близко подойдя к отметке годового минимума. Очевидно, что при факторе сильного рубля ценные бумаги будут только продолжать падение.
Без дивидендов предыдущий сценарий восстановления к показателю 70–75 руб., на короткой дистанции уже потерял свою актуальность. Эксперты полагают, что акции могут спуститься вплоть до отметки в 50 руб., где уже можно будет проанализировать перспективы входа в отрасль.
Как итог, пока рубль не сбавит рост, а менеджмент организации не проинформирует общественность свежими цифрами и перспективами текущей дивидендной политики, акции Алроса имеют мало возможностей для роста.
